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未來(lái)產(chǎn)能決勝家具市場(chǎng)未來(lái)?

近日,四家百億級(jí)私募頻頻現(xiàn)身家具股,那么,在四家百億私募大舉調(diào)研下,家具股會(huì)是下一個(gè)熱點(diǎn)嗎?

4家百億私募大舉調(diào)研家具股

近期,索菲亞、尚品宅配和皮阿諾這3家家具上市公司不僅被機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研,而且調(diào)研名單中還出現(xiàn)了四家百億級(jí)私募(景林資產(chǎn)、高毅資產(chǎn)、盈峰資本、淡水泉投資)的身影。

具體來(lái)看,3月21日和3月23日,索菲亞共迎來(lái)了88家機(jī)構(gòu)調(diào)研,景林資產(chǎn)和高毅資產(chǎn)均出現(xiàn)在了這兩天的調(diào)研名單中,盈峰資本則參加了3月21日的調(diào)研。

尚品宅配作為一只3月上市的次新股,近期被調(diào)研次數(shù)多達(dá)3次,分別在3月21日、22日和23日,共計(jì)77家機(jī)構(gòu)。在這些機(jī)構(gòu)中,火山財(cái)富看到景林資產(chǎn)和高毅資產(chǎn)均出現(xiàn)在了后兩次調(diào)研名單中。

此外,同樣在3月才上市的皮阿諾也迎來(lái)了首次調(diào)研。3月22日,共有15家機(jī)構(gòu)調(diào)研皮阿諾,其中包括景林資產(chǎn)、淡水泉投資和盈峰資本。

一般而言,私募相較于公募、券商等機(jī)構(gòu),研究人員數(shù)量較少,因而對(duì)他們來(lái)說(shuō),前去調(diào)研說(shuō)明是比較關(guān)注這些公司。反復(fù)調(diào)研,則足以說(shuō)明這些公司是被他們精選之后的結(jié)果,能夠加入其股票池的概率也相對(duì)大大提升,普通投資者可給予重點(diǎn)關(guān)注。

共同關(guān)注產(chǎn)能情況

既然這三家公司如此受機(jī)構(gòu)歡迎,并且還有百億級(jí)私募傾情助陣,那么調(diào)研中機(jī)構(gòu)到底關(guān)注些什么呢?索菲亞近期的兩次調(diào)研,公司旗下司米櫥柜、公司產(chǎn)能布局情況成為雙方交流的重點(diǎn)。

據(jù)介紹,司米櫥柜工廠于2015年6月開始調(diào)試,2015年第四季度已經(jīng)開始試產(chǎn),目前生產(chǎn)日均產(chǎn)能173單/天。不過(guò),從2016年年報(bào)來(lái)看,司米櫥柜還在虧損。

公司稱,隨著2017年繼續(xù)開店達(dá)到800家門店,預(yù)計(jì)2017年能夠達(dá)到盈虧平衡。另外,就公司整體而言,現(xiàn)已有華南、華北、華東、西南、華中5大基地,產(chǎn)能布局分布全國(guó)東西南北中。

2016年度月平均實(shí)際生產(chǎn)達(dá)到15萬(wàn)余單,年度平均產(chǎn)能利用率平均為80%。公司的非公開增發(fā)有兩個(gè)募投項(xiàng)目是用于工廠生產(chǎn)效率的提升,未來(lái)幾年使用募集資金投入6、7億元。

再來(lái)看近期受到3次調(diào)研的尚品宅配,雙方交流的重點(diǎn)在公司凈利潤(rùn)水平低、板材利用率高和工廠產(chǎn)能等。

機(jī)構(gòu)最先關(guān)注到的問(wèn)題就是公司收入增長(zhǎng)快,但凈利潤(rùn)水平為何那么低?公司稱,主要是由于戰(zhàn)略性全國(guó)直營(yíng)布局?jǐn)U張對(duì)應(yīng)的銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用增加所致,從而導(dǎo)致階段性較低的凈利率水平。

另外,公司高板材利用率也引起了機(jī)構(gòu)關(guān)注。調(diào)研中,公司表示,板材利用率在93%左右,值得注意的是,在另外兩家公司調(diào)研中看到,索菲亞2016年度板材利用率在80%,皮阿諾則是總體超過(guò)80%,可以說(shuō)尚品宅配93%的板材利用率是處于領(lǐng)先地位。

就目前而言,公司產(chǎn)能利用率已趨近飽和狀態(tài)。公司“智能制造生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”的募投項(xiàng)目就是為了解決未來(lái)2~3年產(chǎn)能擴(kuò)張的問(wèn)題,通過(guò)建設(shè)新的生產(chǎn)基地,購(gòu)入新的生產(chǎn)流水線,擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后,公司整體產(chǎn)能去到90億元左右。

最后來(lái)看看僅獲一次調(diào)研的皮阿諾,其中首要問(wèn)題就是公司現(xiàn)有產(chǎn)能。公司表示,近年來(lái),隨著公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng),原有的產(chǎn)能不足,影響到了公司的訂單正常接單,2016年公司衣柜訂單生產(chǎn)存在壓?jiǎn)蔚那闆r。

2016年底,天津工廠一期投產(chǎn),已有生產(chǎn)線可正常生產(chǎn),預(yù)計(jì)可以緩解壓?jiǎn)蔚那闆r。公司將根據(jù)實(shí)際需要,積極解決產(chǎn)能問(wèn)題。

產(chǎn)能決勝家具市場(chǎng)未來(lái)?

我們知道,家具行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)強(qiáng)者越強(qiáng),弱者越弱的現(xiàn)象。即大品牌在面對(duì)轉(zhuǎn)型升級(jí)之時(shí),其所擁有的資源和能力更強(qiáng)。

而另一方面,市場(chǎng)隨著網(wǎng)絡(luò)時(shí)代進(jìn)一步地發(fā)展,以及消費(fèi)群體的主體走向90后,市場(chǎng)需求端口發(fā)生變化的情況下,帶來(lái)了新的巨大的市場(chǎng)。

面對(duì)這個(gè)發(fā)生變化的巨大的家居市場(chǎng),對(duì)于投資者而言,對(duì)于大品牌考察,產(chǎn)品輸出能力無(wú)疑是一個(gè)關(guān)鍵方面。產(chǎn)能越強(qiáng),就意味著更多的回報(bào)。

當(dāng)然衡量產(chǎn)能的因素是多方面的,比如設(shè)計(jì)、管理、新的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運(yùn)用等等。但是在某種程度上,這些都具備或者有能力完成轉(zhuǎn)型的企業(yè),對(duì)于市場(chǎng)的占領(lǐng)肯定是有優(yōu)勢(shì)的,這就是投資者大力考察大品牌家居產(chǎn)能的重要因素。


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